蹩脚IPO斯瑞新材科创之路在何方？

   证监会近期将展开“重拳打击财务造假、欺诈发行等恶性违法违规行为”的专项行动，研读相关数据显示：陕西斯瑞新材料股份有限公司募投扩产项目饱受质疑，产能严重过剩却仍通过募投项目扩产扩能，据了解该公司在铬锆铜合金材料中，铸锭是计划新增产能最多的产品，预计新增数量为8000吨，但报告期内，其铸锭等材料的产能利用率分别为80.07%、98.32%、66.41%、86.42%，存在明显的波动。以2018年来看，其产能利用率已经趋于饱和，但到2019年又表现出产能利用率过剩的状态。分析其原因是因为2019年斯瑞新材将相关产品的产能扩大将近一倍，由上年的2875吨提增至5375吨。据招股书显示，由此可见产能利用率呈逐年下降态势产能利用率极为不稳定，而在其募投项目规划里仍拟募集资金3.62亿元用于年产4万吨铜铁和铬锆铜系列合金材料产业化项目（一期），在未来将新建1.43万吨铬锆铜合金材料和5700吨铜铁合金材料产能。综上所述，投资者质疑此次募资资金是否会主要用于弥补前期损益和补充流动资金？若形而上学的扩产，谈何发展经营效益之说？是否存在虚假披露问题？蹩脚IPO的斯瑞新材科创路在何方？广大投资者表示质疑。

   在股权方面，上市公司股份全流通之后，有两种情况将会大面积出现：一是由于股份全流通，股权争夺不可避免会更加频繁上演；二是部分上市公司股权将更加趋于分散化，“搭便车”现象有可能将进一步加剧。该公司被质疑有幕后股份代持情形，需要指出的是，该公司斯瑞新材的实际控制人、控股股东王文斌此前与其他股东存在诸多的股权代持情况。其中，2008年7月，王文斌将持有的斯瑞有限部分股权转让给梁建斌后，后者仅支付了部分股权转让款，此后，双方口头约定，未支付对价部分出资享有的分红归王文斌享有，进而形成了股权代持关系；2013年12月，徐润升向王文斌借款用于受让脱文梅持有的出资额，此后徐润升有部分股权转让款未归还王文斌，于是双方口头约定，该部分款项对应的股权由王文斌代持。公司实控人与众人之间到底是何关系？股份代持是否符合政策要求？叠加可能存在的股份代持隐患或大大增加本轮IPO上市闯关的不确定性。另外该公司还被爆严重侵占员工社保权利，据知情人爆料：贵公司在报告期内对很多员工并没有缴纳社保，存在大量员工社保漏缴的情况。据悉该公司有超5成的员工未缴纳社保，截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，斯瑞新材的员工人数分别为914人、905人、951人、979人。同时，斯瑞新材未缴纳社会保险的员工人数分别为544 人、391 人、215人和96 人，占员工总数的比例分别为59.52%、43.20%、22.61%和9.81%；未缴纳住房公积金的员工人数分别为646人、605人、655人和120人，占员工总数的比例分别为70.68%、66.85% 、68.87%和12.26% 。据《劳动法》第七十二条的相关规定：社会保险属于国家强制性保险险种，任何建立了劳动关系的单位和个人都必须参加；同时《劳动法》的第十六条也指出：建立劳动关系应订立劳动合同。人力资源专家表示：“社会保险是国家强制保险，为职工办理社会保险是用人单位法定义务。无论是用人单位还是劳动者都不能随意处分该权利”。如此较大面积数量未缴，实在令人费解？究竟是为了提高公司利润率？还是管理层职业道德问题？ 

   冲刺科创板，被广大投资者质疑科技创新能力不足，研发人员和研发投入差距太大，核心专利竞争力太弱。查阅资料发现：报告期内该公司斯瑞新材的研发费用分别为1246.67万元、1677.34万元、1987.36万元、1455.83万元，分别占当期营业收入的3.17%、3.41%、3.51%、4.76%。与此同时，斯瑞新材最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例3.39%。可以看出，除了2020年上半年，斯瑞新材的研发费用率均未超过4%，同时，最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例也未超过4%。而判定企业是否具备科创属性，有一项指标为“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例≥5%”。与此同时，近期，对于企业是否具备科创属性从之前的3项常规指标变成4项，新增“研发人员占当年员工总数的比例不低于10%”，形成了“4+5”的科创属性评价指标。斯瑞新材的研发人员数量的占比也不足6%。招股说明书显示，截至2020 年6 月30 日，斯瑞新材的研发人员数量为54人，占员工总数5.52%。换言之，斯瑞新材的研发人员数量也不符合标准。在环保问题方面，证监会明文规定有重大环保问题的公司不得IPO申请，据悉该公司旗下多家权属企业均存在不同程度的环保违规情况，除招股书中公开的处罚事项外，部分地方公开的处罚信息并未主动披露。资料显示：2018年10月8日，斯瑞新材的子公司无锡承驰伟业焊接科技有限公司，由于“未依法报批建设项目环境影响报告文件，擅自开工建设”和“需要配套建设的环境保护设施，未经验收，建设项目即投入生产”，无锡市新吴区安全生产监督管理和环境保护局出具锡新环罚决[2018]149号行政处罚决定书，对其分别处以6万元和22万元罚款。2019年1月7日，由于“在2019年1月5日的检查中热挤压车间热压工序电阻炉运行时配套的水喷淋处理设施未运行，后水喷淋处理设施引风机恢复运行时，水喷淋泵未能启动运行”，安市环境保护局雁塔分局对斯瑞新材子公司西安斯瑞先进铜合金科技有限公司处以2万元罚款。在安全生产方面，2019年11月4日，西安市应急管理局在对斯瑞新材进行安全生产监督管理执法检查中提出其存在安全培训资料不完善、检查记录不规范等问题。广大投资者呼吁应将斯瑞新材列入环保重点监管对象展开稽查。

   中国证监会稽查局副局长陈捷在今年四月份的证监会例行新闻发布会上曾表示：下一步证监会将加强执法司法协同，坚持一案双查，重拳打击财务造假、欺诈发行等恶性违法违规行为，坚决追究相关机构和人员的违法责任，不断健全行政执法、民事追偿和刑事惩戒的立体式追责体系，维护市场三公秩序。呼吁广大上市公司和IPO企业遵纪守法诚信披露，为我国资本市场营造风清气正的良好氛围。